兴业全球基金管理有限公司2015年度上海机构投资策略会日前在上海陆家嘴举行。总的来看，包括兴业全球投资总监董承非以及固定收益部总监杨云在内的多位基金经理都认为，今年宏观经济层面仍有较多可能带来市场波动的因素，在操作上，注重绩优成长股的阿尔法策略有望重新大放异彩。

利率仍在下行通道 重视中盘成长股

    兴业全球基金投资总监、基金管理部总监兼兴全趋势、全球视野基金经理董承非在策略会上表示，本轮行情并非基本面驱动，预计2015年经济整体较为平淡，大家一致预期，上有顶，下有底，整个经济波动在一个很窄的夹板之中。在海外复苏不确定性、股票供应加大、房地产市场承压等因素共同作用下，预计2015年A股指数的波动性将增加，但上涨的空间相对有限，换句话说就是“有幅度，但未必有高度”。2014年市场的主线是价值重估，一些贝塔的公司和行业涨幅较好；而2015年市场有望重回有业绩的成长股，阿尔法策略可能会取得不错效果。

    具体来看，董承非认为，随着盈利的重要性提升，2015年相对看好中盘成长股。衍生工具的增多会使得中大型市值股票的交易价值增加，一些没有核心竞争力的壳价值的股票会慢慢边缘化。

    兴业全球基金固定收益部总监兼兴全可转债、兴全保本、兴全货币基金经理杨云则从债市的角度分析说，2015年信用债利差上升是大概率事件，近期各方面的制度建设都在为最终打破刚性兑付做准备。他指出，整体上，利率仍然处于长期下行的通道中，需格外关注高杠杆环境下的货币市场和债市的波动风险。另外，从转债市场来看，总体上是“风大债少”，并且随着一些大盘转债的强赎，转债筹码稀缺的局面暂时难以缓解。

    看好新能源、保险以及“吃药喝酒”

    就行业而言，执掌兴全趋势和全球视野的董承非认为，新能源汽车仍是未来坚定看好的方向；国企改革也会是今年的配置方向，但要自下而上精选个股；在装备工业升级方面，关注重点是那些国内稀缺、与海外仍有较大差距的行业。

    兴全合润以及兴全轻资产基金经理谢治宇也对新能源表达了看好。他认为，新能源当前虽受到油价下跌的负面影响，但更多还是要考虑环境保护以及国家鼓励产业发展的因素，未来发展增速依然大有可期。所以，新能源的生产和消费两条线还有很多机会可以挖掘。此外，谢治宇也对过去两年来经历了较大调整的白酒行业情有独钟，并认为很多白酒的品牌影响力还在，目前的风险不大。

    兴全绿色基金经理杨岳斌认为，很多小股票已经很贵，后市会关注一些中等市值、中速增长的行业的个股。他也看好医药股的前景，特别是随着中国社会老龄化趋势日益明显，很多医药其实越来越接近必需消费品。

    保险行业不约而同被一些兴业全球基金的基金经理看好。杨岳斌认为，在金融股中，他相对看好保险，一方面，保费在增加，同时，保险资金的股市投资也还不错。

    兴全商业模式及兴全有机基金经理吴圣涛也看好保险股的前景。在他看来，保险行业目前出现了一个大的转折，而股票市场对此的反映还远远不够，主要基于保费增长、无风险利率下行以及估值等角度考虑。