兴证全球基金
兴证全球基金
五星大满贯基金的秘密:高仓位低换手背后的神奇低回撤
[ +  文字大小  - ]

 

“涨得多,跌得少”是很多投资者选择基金的“标准”,“涨得多”可以理解为收益,而“跌得少”,指的则是回撤了。实际上,最大回撤一直都是评价基金的一个重要风险指标,作为买入产品后可能发生最糟情况的参考。所以,回撤小且收益率较好的基金,自然更受到投资者的青睐。考虑到风险和收益之间的天然悖论,能同时做到这两点的基金产品也并不多。

       

兴业全球基金(下称“兴全基金”)旗下的兴全商业模式却在用数据悄然地打破着这个悖论,以一种高仓位低换手的操作模式创下了神奇的低回撤,与此同时却用远远跑赢同期上证指数的优异业绩成为了市场上为数不多的五星大满贯基金。

 

低回撤的业绩飘红

 

投资是长跑,尤其是对于公募基金而言,低回撤意味着更稳健的业绩回报,也更有利于轻装上阵获取中长期的超额收益,因而最大回撤率向来都被市场看重。兴全商业模式正是凭借这长期以来的低回撤率造就了长期远远跑赢同期指数的优异业绩。

 

Wind统计显示,在有可比数据的419只偏股混合型基金中,受累于上证指数一度出现单边大幅下挫,最近三年间(201399日至201699日,下同)回撤率最大的基金达到67.71%。而这419只偏股混合型基金的平均最大回撤率更是达到49.31%,最大回撤率超过40%的基金数量达到377只,占比达到89.98%

 

值得注意的是,在此期间兴全商业模式的最大回撤率仅有37.71%,位居有可比数据的偏股混合型基金中表现最优的十分之一;与此同时其区间复权净值率却高达150.31%,排名第10位。记者对比数据发现,在同期复权净值增长率超过兴全商业模式的基金中,仅有同样来自兴全基金旗下的兴全合润分级以及兴全轻资产的最大回撤率同样表现优异,分别为30.62%30.70%

 

  兴全商业模式基金经理吴圣涛表示,兴全商业模式在仓位上做的择时相对比较有限,整体操作以较高仓位的方式进行。而吴圣涛的功夫则更多用在精选股票上,优选股票后很少换手调仓。数据显示,在最近三年间复权净值增长率前十的偏股混合型基金中,兴全商业模式的区间换手率仅有27.08%。可见兴全商业模式是以一种高仓位、优选股、低换手的方式造就了业绩神话。

 

价值投资魅力

 

从表面上看,兴全商业模式似乎在用数据打破了仓位换手与回撤的悖论并造就了良好的业绩增长。而这背后是对价值投资理念的坚持带来的必然。

 

在吴圣涛看来,成功投资的要义可以归结为简单的两点,一是寻找到好的投资标的,二是长期耐心持有。“很多时候大家贪多求快,却忘记了简单才最具力量”,吴圣涛表示,“我投资的主要盈利模式就是精选个股并集中持有,特别是以中长期视角选择可持续增长的个股,让基金净值与公司业绩共成长”。

 

兴全商业模式基金2016年半年报显示,该基金组合中共计46只个股,占基金资产净值比例1%以上的个股23只,前十大重仓股占比达到63.24%,前三大重仓股广电运通、人福医药、鼎龙股份占比均超过9%

 

在吴圣涛看来投资最重要的不是去赚市场博弈的钱,而是上市公司成长的钱。“能够真正实现长期稳定回报的方式是发掘公司价值而不是追逐市场风口”,吴圣涛表示,“不择时,高仓位是因为对自己所投资的标的公司有足够的信心,当然对于这些标的的筛选就必须十分严格。”

 

“回撤小通常都伴随着较低的仓位,尤其是在前几年A股市场整体表现较为低迷的情况下,”有分析人士表示,“但是对于兴全商业模式而言似乎这个常识被打破了,说明其投资标的的筛选十分独到。”

  

对此,吴圣涛表示自己沿循着“自下而上”和“自上而下”相结合的选股思路,以前者为主要策略,倾向于挖掘所处行业空间广阔且公司本身“护城河”坚实的标的。在他看来,这类公司的商业模式不容易被颠覆,竞争优势随着时间流逝得以巩固加强而不是逐渐被消解。公司既能随着行业空间的扩大而增长,又能同时提升自身所占领的市场份额。吴圣涛表示,正因为这种近乎严苛的自律,才能避免犯下大错,也只有在保证一定胜率的前提下,基金净值才能持续稳定增长。

 

  [收藏本页]   [关闭]
        相关链接
        ●市场疯狂,选择怎样的基金经理补偿“想赢怕输”心理?    
        ●多元策略应对经济热度,兴全汇吉一年持有期混合型基金即将发行    
        ●兴证全球“增强侠”申庆全新起航 打造中证800指数新“变形金刚”    
        ●兴证全球基金申庆:中证800长期投资价值显著 指数增强也要“十八般武艺”