2008年的行情拉开序幕，投资者的迷茫却有增无减。争论每天都在继续着：现在到底还是不是介入良机，抑或已经到了收拾行装离场的时刻？

    “择时”几乎是每个投资者进入市场前首先要面对的难题，然而必须明确的是，无论是专业投资者还是个人投资者，都不太可能预测股指的涨跌。哪怕被称为美国证券史上的“超级巨星”，美国富达基金公司麦哲伦基金经理彼得.林奇也坦言：“在几次最严重的股市大跌期间，我只能坐在股票行情机前呆呆地看着我的股票也一起下跌，尽管我管理的基金业绩和股价表现息息相关，我也并没有事先预测出这几次股市大跌的发生。”

    而问题的尴尬之处在于，无论是选择购入还是卖出，都同样的面临着风险——前者无法回避下跌的风险，后者必须正视市场上涨却无法继续分享更多收益的风险。所幸投资者也无须因此而裹足不前。实际上，即便是“择时”难题，也有着它的“克星”，那就是定期定投法。

    在业内，一个真实案例为人所广知：富兰克林邓普顿基金集团1997年6月在泰国曾经推出过一只邓普顿泰国基金，管理该基金的基金经理是被《纽约时报》尊称为“新兴市场教父”的马克.莫比尔斯博士。当时该基金的发行价为10美元。发行当日，一位看好泰国的客户开始了他为期两年定期定额投资计划，每个月固定投资1000美元。

    然而，就在这位客户买入邓普顿泰国基金的隔月，亚洲金融风暴就爆发了。这只基金的净值随着泰国股票一同下跌，起初10美元的面值在15个月后变为2.22美元，陡然减少了80%，后来虽然净值有所提升，在客户为期两年的定期定额计划到期时，升到了6.13美元。从“择时”的角度讲，这位客户真是选了一个奇差无比的入场时机，不过倒不用急着去同情他，因为他为期两年的投资并未亏损，恰恰相反，回报率居然达到了41%。

    一个简单的算术法可以解释这位客户“奇迹”般的回报率：每个月固定投资1000美元，假设忽略手续费等费用因素，当基金面值10美元时，他获得的份额为100份，而当基金面值跌到2.22美元时，他获得的份额大约是450份——基金面值越低，购入份额越多，因而在买入的总份额中，低价份额的比例会大于高价份额，因此平均成本会摊薄。在经过两年的持续投资后，他的平均成本仅为4美元，不仅低于起始投资的面值10美元，也低于投资结束时的面值6.13美元！

    这就是定期定投法的奥秘：不仅可以分散风险，更可以聚沙成塔，有效规避了“择时”的难题，尤其适用于震荡行情。据了解，在海外成熟市场，有超过半数的家庭在投资基金时采用的是定期定额投资。当然，这种投资方式需要着眼于长期。有统计显示，定期定额只要超过10年，亏损的几率为零，因而尤为适合中长期目标的投资，如子女教育金、养老等。