基金名称

兴全社会价值三年持有期混合型证券投资基金
（代码：008378）

基金类型

混合型证券投资基金

基金经理

谢治宇

成立日期

基金管理人

兴证全球基金管理有限公司

基金托管人

投资目标

    本基金在有效控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

资产配置比例

    本基金的投资组合比例为：股票资产投资比例为基金资产的60%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%）；每个交易日日终在扣除股指国债期货和股指期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金应当保持现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
    如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。

投资范围

    本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票及存托凭证（包括中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准或注册发行的股票及存托凭证）、沪港股票市场交易互联互通机制试点允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票、深港股票市场交易互联互通机制试点允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票、债券（包括国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、公开发行的次级债、可转换债券、分离交易可转债的纯债部分、可交换债券、央行票据、中期票据、证券公司发行的短期债券、短期融资券、超短期融资券等）、债券回购、货币市场工具、银行存款、同业存单、资产支持证券、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。
    本基金将根据法律法规的规定参与融资业务。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

投资策略

    1、资产配置策略
    在大类资产配置上，本基金采取定性与定量研究相结合，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置。本基金以定性与定量研究相结合，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置。本基金通过动态跟踪海内外主要经济体的 GDP、 CPI、利率等宏观经济指标，以及估值水平、盈利预期、流动性、投资者心态等市场指标，确定未来市场变动趋势。本基金通过全面评估上述各种关键指标的变动趋势，对股票、债券等大类资产的风险和收益特征进行预测。

    2、股票投资策略
    本基金通过结合证券市场趋势，并以基本面研究为基础，精选基本面良好，具有较好盈利能力和市场竞争力的公司，寻找股票的超预期机会。在考察个股的估值水平时，本基金考察企业贴现现金流以及内在价值贴现，结合市盈率（市值/净利润）、市净率（市值/净资产）、市销率（市值/营业收入）等指标考察股票的价值是否被低估。本基金采用年复合营业收入增长率、盈利增长率、息税前利润增长率、净资产收益率以及现金流量增长率等指标综合考察上市公司的成长性。在盈利水平方面，本基金重点考察主营业务收入、经营现金流、盈利波动程度三个关键指标，以衡量具有高质量持续增长的公司。在定性指标方面，本基金综合考察诸如成长模式、轻资产经营方式、商业模式、行业壁垒以及渠道控制力、公司治理等方面，从而给以相应的折溢价水平，并最终确定股票合理价格区间。
    3、科创板股票投资策略
    对于科创板股票，本基金除按照上述原则精选个股外，还将多维度分析公司科技创新能力，具体包括研发投入绝对额及营收占比、研发人员数量、单人产出、研发团队组织模式和激励方式等，重点考察公司能否通过持续不断的研发投入，实现高质量可持续增长。本基金将既考察企业在技术端开发新产品的能力，也考察企业将创新型产品进行落地销售转化为业务收入的能力。对于依靠商业模式、新产品等特征进行发展的企业，本基金将重点考虑其模式的可复制性、公司的护城河、替代性产品发展等竞争壁垒。本基金在考察企业成长能力时， 也关注企业的增长质量，本基金将对公司的增长来源进行分拆，选择依靠可持续业务模式带来增长的公司，回避依靠高补贴、高投入、高应收账款等不可持续模式带来增长的公司。
    考虑到科创板上市股票的特殊性，本基金将结合企业所属行业、成长阶段、盈利模式等因素，灵活运用市盈率（P/E）、PEG、市净率（P/B）、市销率（P/S）、EV/EBITDA、P/GMV等估值方法。对于商业模式和盈利能力相对稳定的成熟型企业，主要采用 P/E 或 PEG 估值；对于业务快速扩张但在一定时期内盈利能力偏弱的企业，由于其营业收入、现金流先于盈利能力释放，可采用 P/S、P/GMV 等指标进行估值。对于专利尚未转化的企业，将分析该专利未来可能形成的产品，评估其稳态销售额以及盈利水平，进行现金流贴现估值。此外， 对于电商平台、云计算、社交平台等还可结合订单量、活跃用户数、每客户月产生收入、单一获客成本、客户流失率等指标进行估值。针对技术、生产模式或商业模式尚不成熟，但未来市场前景广阔的科创板公司，本基金也将根据其发展阶段做适度配置。
    4、债券投资策略
    本基金将采取久期偏离、收益率曲线配置和类属配置、无风险套利、杠杆策略和个券选择策略等投资策略，发现、确认并利用市场失衡实现组合增值。以上投资策略将在遵守投资纪律并有效管理风险的基础上实施。
    5、股指期货投资策略
     基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。
    6、国债期货投资策略
     本基金投资国债期货以套期保值为目的，以回避市场风险。故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，以萃取相应债券组合的超额收益。
    7、港股投资策略
     本基金仅通过沪港股票市场交易互联互通机制及深港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将重点关注：
    （1）A股稀缺性行业和个股；
    （2）具有持续领先优势或核心竞争力的企业，这类企业具有良好成长性或为市场龙头；
    （3）符合内地政策和投资逻辑的主题性行业个股；
    （4）与A股同类公司相比具有估值优势的公司。
    8、资产支持证券投资策略
    对于资产支持证券，本基金将综合考虑市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等因素，研究资产支持证券的收益和风险匹配情况，在严格控制风险的基础上选择投资对象，追求稳定收益。

业绩比较基准

     沪深300指数收益率×60%＋恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债综合（全价）指数收益率×20%

风险收益特征

    本基金是混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规投资香港联合交易所上市的股票，需承担汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特定风险。